裕吉国际:抓住热点行情,领跑基金取胜
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2020-07-28

【摘要】 A股的2019年上半年已然收官,在全球经济不景气的背景下,受益国内经济政策调控,A股上半年迎来反弹行情。股市行情回暖,公募基金上半年也取

A股的2019年上半年已然收官,在全球经济不景气的背景下,受益国内经济政策调控,A股上半年迎来反弹行情。股市行情回暖,公募基金上半年也取得了较好的收益,在各类基金中,股票型基金上半年收益率为23.43%,表现最好,指数型基金收益率为19.73%,紧随其后。

据裕吉国际分析,从行业板块看,今年上半年表现最好的是食品饮料,涨幅为61.01%,非银金融、农林渔牧行业涨幅也居前,分别上涨43.83%和41.96%,家用电器、计算机、电子行业位居其后,涨幅在20%以上,传媒、钢铁、建筑装饰表现不佳。

裕吉国际预计今年归母净利将在 57 亿左右(EPS 为1.8 元),PE 值仅8 倍(分红后仅7.6 倍),预期分红收益率近6.6%,新业务布局、国际业务推进将增强公司整体业绩的稳定性(对冲系统性风险),同时也提升了长期业绩潜在增速,目前股价我们认为风险收益率合适,维持“买入”评级,目标价23 元。领跑基金取胜的关键在于行业配置精准。从裕吉国际调查结果上来看,排名靠前的基金都准确抓住了今年的热点行情。

裕吉国际认为货币基金收益率的回升,反映的是整个资金市场收益率水平的提升。作为主要投资短期货币工具的基金产品,货基的收益率堪称是整个债券市场和资金拆借市场最灵敏的晴雨表。这样的信号,它的影响力将绝不止于固定收益类的基金产品。

据裕吉国际调查结果显示,2016年新股发行制度改革以来,公募基金参与打新受到冲击,打新基金收益中枢出现大幅变动。根据华宝证券统计,在打新基金最辉煌的2015年,打新基金收益中枢为13.95%,而在2016年全年打新基金收益中枢仅为2.89%。2016年年底,沪深两市提高底仓门槛,公募优势回归,但是因新股涨幅减弱,打新基金收益依旧不高。截至2017年7月份,打新基金的年内收益中枢在3%左右,且部分收益较高的打新基金,收益来源主要为底仓配置。